存款飙升恐引发美元荒 美元仍存上行机会
2020-06-29  |   发布者:   |   点击: 353
摘要: 6月27日(上星期六),包含Christopher Condon在内的商场分析师联合撰文称,疫情导致美国民众惊惧,导致存款飙升,然后影响消费和经济复苏。4月份,

6月27日(上星期六),包含Christopher Condon在内的商场分析师联合撰文称,疫情导致美国民众惊惧,导致存款飙升,然后影响消费和经济复苏。4月份,美国个人储蓄率跃升至32.2%,5月份仍高达23.2%。哥伦比亚广播公司一项民调显示,只要5%的人以为,美国抗击疫情发展得很好。在疫情继续的状况下,民众倾向囤积现金,这或许会使得美元荒的状况延续,并给美元指数(97.2692, -0.1958, -0.20%)供给支撑。

疫情导致美国民众惊惧,导致存款飙升,然后影响消费和经济复苏就像2008年一样,美联储今年向金融体系注入了创纪录数量的现金,以避免经济溃散。但与2008年不同的是,当时这些资金大部分都在美联储的银行账户上,现在这些资金正很多涌入美国民众自己的银行账户,这是一个很大的差异。

当资金作为超量预备金存放在美联储时,这些钱无法给经济带来震动。但假如直接放在民众的口袋里,那就会对经济复苏带来不小的潜在影响。

实践上的数字令人瞠目结舌。如下图所示,在到5月份的三个月中,钱银供给中流动性最强的部分(以M1衡量)飙升了26%。这是2008年同期三个月增幅的三倍,也超越了60年来官方盯梢数据记载以来任何一年的全年增幅。

现在的问题是,美国民众是否真的走出去消费这些钱,由于这个美国正在慢慢地、时断时续地从头开放经济。

有些人,比方宾夕法尼亚大学教授西格尔(Jeremy Siegel),会给出一个嘹亮的必定答复,并预计未来几个月顾客支出将大幅添加,然后推进经济添加,并在2021年引发通胀。但是,另一些人则忧虑会呈现相反的状况。美国人对疫情期间失业率的飙升感到不安,会挑选把这些钱存起来以备不时之需,然后扼杀经济复苏。

这个阵营的经济学家人数显着超越西格尔阵营。无论如何,有一点是明确的:在决定美国经济复苏步伐方面,几乎没有什么要素比方何运用这些资金更重要的了。

美国储蓄率仍处于高位

经济学家舒利亚季娃(Yelena Shulyatyeva)表明:“假如储蓄率继续升高,美国的经济添加将遭到损害。更大的忧虑是,顾客不会从头开始消费。”

在这次大萧条以来最严峻的经济灾难中,美国人账面上手头的钱比以往任何时候都多,这听起来很古怪。经济衰退让人们更穷,超越4000万美国人在疫情期间失掉了工作。但是,联邦政府现已采取了巨大的措施来补偿失掉的收入。自3月份以来,国会现已同意了2.8万亿美元的援助,其间包含直接拨给家庭的很多资金。与此同时,美国消费却一直在下滑,零售商、饭馆和其他企业纷繁关门。

今年4月,美国个人储蓄率跃升至32.2%。在疫情爆发前,这一数字自1959年以来从未超越17.3%,自1995年以来只要一次打破10%。美国商务部上星期五公布的最新月度数据显示,5月份美国储蓄率降至仍处于高位的23.2%。

如下图所示,美国的储蓄率在消费下滑,政府推出经济援助的状况下呈现飙升

除此之外,据摩根士丹利的数据,面临严峻不确定性的公司现已动用了超越2000亿美元的循环信贷额度。其他公司现已可以使用债券商场。这些借款中只要很少一部分用于新项目或投资。

美联储活跃应对疫情,自3月初以来购买了超越1.6万亿美元的美国国债,有效地为超越一半的政府刺激方案供给了资金。美联储的紧急借款方案也坚持了对企业的信贷流动。

实践上,美国并不孑立。全球发达商场的央行和政府一直在张狂地印钞和分发钱银,以防止企业和家庭破产。在这些当地,跟着GDP的下降,民众的银行存款也在不断添加。

通货膨胀惊骇

宾夕法尼亚大学教授西格尔还忧虑,下一年美国将阅历消费热潮,并称“我们将看到通胀上升,这是20多年来的。”

西格尔自己也供认,他是经济学家中的少数派。其他人则以为,首先,政府对失业者的支持或许至少会在7月底削减,到时依据《护理法案》(CARES Act)同意的福利将到期。得到这笔援助的受益者,假如他们可以存下一些钱的话,将会开始动用储藏来牵强度日。

前美联储经济学家佩尔利(Roberto Perli)称:“真正的高通胀要继续下去,就需要经济进行结构性变革。我很难从中看到活跃的结构性改变、更有或许是消沉的结构性改变。”

任何复苏都或许遭到一个简单事实的限制,即一些需求将无法得到补偿。

假如疫情不断重复爆发,然后引发惊骇和不确定性,然后长时间改变顾客的行为,或许会呈现更糟糕的状况。在经济形势非常明亮时消费的状况相反,美庭或许会深思熟虑,将非自愿储蓄转变为更持久的预防性储蓄。

Macro Policy Perspectives的总裁和创始人科罗纳多(Julia Coronado)称:“经济衰退有民众行为方面的要素,这不仅仅是实践的冲击。这是关于信心的损失,而这将强化对经济的连累。”

只要5%的人以为,美国抗击疫情发展得很好

哥伦比亚广播公司一项新的民意查询显示,美国人对许多州病例的激增和经济堕入衰退感到失望。

依据6月23日至26日的查询,只要5%的人以为美国的状况“非常好”,40%的人以为“非常糟糕”。另外19%的人说“还好”,36%的人说“有点糟糕”。

大多数美国人表明,当他们回忆这几个月的时候,特朗普政府在2020年初爆发疫情时还没有做好应对预备。72%的人以为政府“没有做好预备”,而28%的人以为政府“做好了预备”。

民意查询结果公布的当天,美国的感染病例超越250万,死亡人数超越12.5万,均为国际更高。美国上星期的每日病例数创下纪录,与欧洲目前几乎消灭疫情构成鲜明对比。政府官员将病例上升与检测添加联系起来,但健康专家表明不同意。

近半数(49%)的受访者称,美国的疫情在今年夏天将会恶化。剩余的人分成两派,一派以为状况会好转,另一派则期望坚持不变。

哥伦比亚广播公司的民调还显示,必定特朗普抗疫措施的人数也在继续下滑,3月份为53%,4月中旬为47%,现在下滑至41%。

汇通网提示,在疫情继续的状况下,美国民众对经济远景惊惧,很多囤积现金,意味着美元荒还将延续,美元指数后市仍存在震荡走高的机会,投资者需对此坚持重视。

(美元指数日线图)北京时间6月29日15:00,美元指数报97.2008。

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